工字鋼

Q235工字鋼現貨庫存由于近期隨著鋼廠檢修減產，會有所減少，價格應該是會穩步上漲趨勢：

   昨日，鋼材期貨盤中出現小幅上漲，較前期低點價格有所抬升?，F貨市場方面成交也有所好轉，據相關數據顯示，昨日共有22家鋼廠調價，其中上調的有16家，調價幅度約50元/噸。市場人士紛紛感慨，念叨了幾個月的“強預期”終于要兌現了嗎？國內鋼材期貨價格經過前段時間大跌之后，近期處于低位振蕩，盡管當前價格有所抬升，但是否意味著市場行情進入企穩回升階段還有待驗證?！爸饕怯捎诋斍疤幱诼菁y的需求季節性淡季，終端需求的采購意愿不足。近期價格回升，貿易商建材成交有所回升，但主要是投機需求回升居多，終端受制于高溫雨水等天氣影響，對建材的需求低迷。目前看，市場企穩回升可以從兩個方面觀測，一是鋼廠減產力度是否足夠，二是鋼材終端需求出現好轉?！庇嘘P人員說。也許市場高庫存壓力下有賴于產量進一步下降，從而形成新的供需平衡。短期內需求可恢復卻難爆發，需求的高度仍需要持續觀察。

   事實上，近期由于鋼材價格大幅下降跌至冰點，盡管爐料以及廢鋼價格受制于減產影響也出現下降，但由于鋼廠原料庫存價格處于高位，因此長短流程鋼廠的利潤大幅下降，部分地區鋼廠出現虧損情況。從相關數據來看，截至2022年6月23日當周，樣本中長流程鋼廠的盈利率下降至15.15%，環比前一周下降26.84個百分點。

  由于國內鋼廠虧損面擴大，導致鋼廠減產停產的情況增加。從相關數據來看，截至6月23日當周，高爐開工率環比下降1.91個百分點，產能利用率環比下降1.17個百分點，日均鐵水產量由高點下降3.67萬噸/日至239.65萬噸/天。從廢鋼的日耗情況來看，近期國內長短流程鋼廠的廢鋼日耗均環比出現大幅下降。上周部分鋼廠虧損幅度達300—600元/噸，隨著本周鋼材期價的好轉，部分地區現貨價格有所回升，鋼廠虧損收縮?！霸诮衲攴€增長強預期下，地產政策不斷加碼，市場對6月份復工復產后需求恢復的高度形成較強預期。但是在今年經濟下行壓力較大的背景下，地產消費恢復需要時間，當前土拍數據、房企資金、居民購買意愿均沒有看到實質性改善。疊加6月份疫情散點式爆發，高溫雨水天氣影響，鋼材需求恢復較慢。導致當下高產量低需求下，庫存累積，對鋼價形成進一步壓制。

   受到疫情影響，4、5月份的國內經濟數據表現較差。5月底政府公布6大項33小項的“穩經濟”政策，主要是加快專項債發行和使用，刺激汽車消費，刺激消費。要求刺激政策在5月份能出盡出。近期國內高層再次表示“穩經濟”，確保二季度經濟正增長，實現全年經濟目標。這導致市場再次預期國內將再度出臺新一輪的刺激政策。在姜秋宇看來，從前期政策落地的時間點來看，預計三季度專項債等政策將逐步落地，屆時將對成材的需求有拉動作用，對成材的價格形成正反饋。實際情況是在‘穩經濟’的預期下，地產政策依舊將保持較為寬松的水平，并持續加碼助力消費回升。當下30大中城成交面積數據有所好轉，但是并不足以構成長期的增長邏輯，下游集中補庫也一定程度上帶動表觀消費數據抬升，實際需求恢復水平有限。當前高產量高庫存，供需矛盾仍將在一頓時間內對鋼價形成壓制。

有一個重要因素，近期地產終端需求的持續低迷開始引發鋼廠虧損后的主動減產，產業鏈負反饋邏輯開始形成，隨著近日成材成交出現小幅改善，市場情緒緩和，帶動黑色系板塊偏強運行，爐料端雙焦和鐵礦石均出現強勢反彈。近期鋼廠減產意愿增強，唐山計劃于6月底至7月份進行10座高爐的檢修，日均影響鐵水產量約3.37萬噸。爐料端跌幅大于成材，鋼廠利潤出現被動修復。但上周成材表需出現企穩改善的跡象，成材社庫壓力緩解，從終端到成材再到爐料端價格的負反饋有所減弱。隨著黑色系整體市場情緒出現好轉，鐵礦價格反彈更為明顯。